文/华彩咨询 白万纲

第七、盘活存量资产化债的十种操作模式 

一、盘活存量且资产证券化

操作重点：将具有稳定现金流的存量资产，如收费公路、桥梁、供热供气设施、污水处理厂等的未来收益权，以及租金收益权、应收账款等，打包成资产支持证券（ABS）或资产支持票据（ABN），在资本市场发行。重点在于精心筛选优质基础资产，确保现金流的稳定性、可预测性；科学设计证券分层结构，满足不同风险偏好投资者需求；同时，聘请专业中介机构，包括评级公司、承销商等，提升证券信用评级与市场吸引力，实现资产价值提前变现。

操作难点：基础资产受经济周期、政策变动影响显著，例如收费公路车流量易因经济形势波动、周边交通规划调整而不稳定，保障长期稳定现金流颇具挑战。证券发行市场环境复杂多变，投资者对城投企业等发行主体信任度有待提升，发行定价与销售环节面临诸多困难。此外，资产证券化涉及复杂的金融、法律专业知识，合规操作要求极高，稍有不慎易引发风险。

依托政策：《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》等一系列政策规范为资产证券化业务提供了操作指引，鼓励企业利用该工具盘活存量资产、拓宽融资渠道，为盘活存量资产化债营造了有利政策氛围。

投入资源：企业前期需投入大量人力、物力进行资产梳理，精准预测现金流；聘请专业中介机构成本高昂，包括评级费、承销费等；运营过程中，要建立持续信息披露机制，投入专业人员跟踪资产运营状况与证券表现，确保各方权益。

操作前景：随着资本市场不断发展深化，投资者日益多元化，资产证券化有望为更多企业提供盘活存量资产、优化债务结构的契机，市场前景广阔。尤其是在基础设施领域，通过资产证券化可吸引社会资本参与，提升资产运营效率。

实用性：将未来现金流提前变现，有效拓宽融资渠道，不单纯依赖企业主体信用，在一定程度上减轻债务压力，对拥有稳定收益资产的企业实用性较强。

化债指数：★★★

2024 年，泾阳数字产业园通过资产证券化融资 1.4 亿元，基础资产为园区配套设施及未来租金收益。相关城投企业获得资金后，优化债务结构，部分高息债务得以置换，利息支出有所减少，缓解了短期偿债压力。

二、TOT（转让 - 运营 - 移交）模式

操作重点：地方政府或城投企业将存量基础设施项目的一定期限经营权或所有权，有偿转让给社会资本方，由其在约定期限内负责项目运营，期满后再移交给原转让方。操作关键在于合理评估项目资产价值，精准确定转让价格与运营期限；筛选具备专业运营能力的社会资本方，确保项目持续高效运营，实现资产增值，以运营收益偿债。

操作难点：项目资产估值难度较大，受设施老化程度、市场前景变化等因素影响，准确衡量其价值不易，易导致转让价格不合理，影响双方利益。寻找匹配的社会资本方挑战重重，需考量其资金实力、行业经验、运营团队等多方面因素，且谈判过程复杂，涉及诸多利益博弈。此外，项目移交环节易出现争议，如资产维护标准、人员安置等问题需妥善处理。

依托政策：国家鼓励推广政府和社会资本合作（PPP）模式相关政策，为 TOT 模式提供了政策依据，各地在此基础上出台细化规定，引导社会资本参与存量项目盘活，助力债务化解。

投入资源：转让方需投入专业评估团队对项目资产清查、估值；组织招标、谈判等活动，耗费大量人力、时间成本；运营过程中，需建立监管机制，投入监管力量确保社会资本方按约运营。社会资本方则需投入资金用于项目接收、运营筹备，组建专业运营团队。

操作前景：随着基础设施领域市场化运营需求增长，TOT 模式将在盘活存量资产、提升运营效率方面发挥更大作用，尤其在交通、能源等领域应用前景广泛，为债务化解提供可持续动力。

实用性：引入社会资本专业运营，快速回笼资金，优化债务结构，同时提升项目服务质量与经济效益，对具有一定运营基础但资金紧张的项目实用性高。

化债指数：★★★★

某城市将一条总投资 10 亿元的收费公路 20 年经营权，以 6 亿元转让给专业交通运营企业。企业接手后，通过优化收费管理、道路维护，年盈利达 5000 万元，不仅自身获得收益，还按约定每年向政府支付 3000 万元，用于偿还前期建设债务，缓解了当地交通领域债务压力。

三、REITs（不动产投资信托基金）

操作重点：将不动产资产，如商业地产、仓储物流设施、产业园区等，转化为标准化金融产品 REITs，在证券市场公开发行或定向募集。核心在于资产筛选与重组，挑选优质、收益稳定的不动产；合理搭建 REITs 架构，包括发起人、受托人、管理人等角色分工；通过分红等形式为投资者提供回报，同时实现不动产资产盘活，以募集资金偿债。

操作难点：不动产资产估值复杂，受地理位置、市场供需、宏观经济形势影响大，确定合理发行价格难。REITs 涉及多领域法规监管，包括证券、房地产、税收等，合规运营挑战大。此外，投资者对 REITs 认知度有待提高，市场培育需要投入大量宣传推广资源，吸引投资者参与。

依托政策：国家积极推进 REITs 试点工作，出台多项政策规范试点范围、发行条件、运营管理等，为不动产资产盘活开辟新路径，各地也纷纷响应，推动本地优质不动产项目 REITs 发行。

投入资源：发起人需投入前期资产梳理、整合成本，聘请专业律师、会计师、评估师等确保合规运营；联合金融机构设计 REITs 产品，投入营销资源推广；运营过程中，需建立专业管理团队，保障不动产项目持续盈利，为投资者分红。

操作前景：随着房地产市场转型、资本市场成熟，REITs 将成为盘活不动产存量资产的重要工具，未来有望在更多领域推广应用，如保障性住房、基础设施不动产等，市场潜力巨大。

实用性：为不动产资产持有者提供高效融资渠道，将固定资产转化为流动性资金，降低资产负债率，对持有大量不动产且债务负担重的主体实用性强。

化债指数：★★★★ 

某产业园区运营企业将园区内部分优质厂房、写字楼打包成 REITs，发行规模 10 亿元。通过 REITs 融资，企业回笼资金用于偿还银行贷款，资产负债率从 70% 降至 55%，财务费用减少 2000 万元，同时优化了园区运营管理，提升产业承载能力，实现债务化解与产业发展良性互动。

四、闲置资产改造再利用

操作重点：全面清查闲置土地、厂房、楼宇等资产，依据市场需求与区域发展规划，进行改造升级，转型为新兴产业载体、创新创业空间、商业综合体等。通过招商引资，吸引企业入驻，以租金收入、产业增值收益偿债。关键在于精准定位改造方向，合理规划设计，确保改造后资产符合市场需求，提升资产吸引力。

操作难点：闲置资产清查难度大，底数不清、产权不明等问题常见，影响改造进度。改造资金筹集困难，尤其对于财政紧张地区，前期投入大，回报周期长，资金压力大。此外，产业定位与招商难度大，需结合当地产业优势与市场趋势，精准引入适配企业，否则易出现入驻率低、运营效益差的情况。

依托政策：各地政府出台鼓励闲置资产盘活政策，如给予改造补贴、税收优惠，支持创新创业载体建设等，为闲置资产改造再利用提供政策助力，推动区域经济发展与债务化解协同共进。

投入资源：需投入人力、物力进行资产清查、摸底；聘请专业设计团队规划改造方案；筹集改造资金，可通过财政拨款、专项债、社会资本合作等方式；招商过程中，投入营销资源宣传推广，建立招商团队对接企业。

操作前景：在城市更新、产业升级大背景下，闲置资产改造再利用将成为挖掘城市潜力、化解债务风险的重要举措，未来通过创新改造模式、精准产业导入，前景广阔。

实用性：变 “废” 为 “宝”，快速盘活闲置资产，短期内可实现租金收入增长，缓解债务压力，长期看推动产业发展，增强区域经济活力，实用性高。

化债指数：★★★★

某老城区将闲置多年的纺织厂厂房改造为文创产业园，总投资 2 亿元，其中政府补贴 5000 万元，社会资本投资 1.5 亿元。改造后，吸引文创企业 80 余家入驻，年租金收入达 3000 万元，不仅偿还了部分改造资金借款，还为当地文化产业发展注入新动力，带动周边商业繁荣，区域债务风险有效降低。

五、资产出售变现

操作重点：对非核心、低效或闲置的资产，如劣质土地、经营不善的子公司股权、过时设备等，进行梳理评估，通过公开拍卖、协议转让等方式出售给有需求的买家，将所得资金用于偿还债务。重点在于资产清查精准、估值合理，选择合适的出售方式与时机，确保资产顺利变现，实现价值最大化。

操作难点：资产界定与估值复杂，部分资产因市场小众、资料缺失等原因，准确判断价值困难，易出现贱卖或流拍情况。寻找潜在买家不易，尤其对于专业性强、地域限制大的资产，需广泛拓展渠道，耗费大量营销资源。此外，资产出售涉及诸多法律手续、审批流程，合规操作要求高，耗时费力。

依托政策：国有资产管理相关法规政策规范资产出售流程，保障国有资产权益，地方政府在此基础上出台实施细则，引导企业有序出售资产，优化资产结构，化解债务风险。

投入资源：需投入专业评估团队清查资产、评估价值；组织拍卖、谈判等活动，投入人力、营销资源寻找买家；办理资产过户、产权变更等法律手续，聘请律师事务所保障合法合规。

操作前景：在企业优化资产负债表、地方政府化解债务需求下，资产出售变现将是常用手段，未来随着资产市场活跃、信息流通加快，应用场景增多，有助于快速回笼资金，减轻债务负担。

实用性：直接获取资金，快速偿债，对资金紧张、债务到期紧迫的主体实用性极高，能解燃眉之急。

化债指数：★★★★

云南城投 2020 年剥离 234 亿元非核心资产（如酒店、文旅项目），聚焦城市更新主业，资产负债率从 90% 降至 75%，财务费用减少 5 亿元，偿债资金压力骤减，经营效益逐步提升，通过资产出售有效化解债务危机，实现战略转型。

六、特许经营权盘活

操作重点：将供水、供热、供气、污水处理、垃圾处理等领域的特许经营权，通过转让、合作、入股等方式引入社会资本，利用社会资本资金、技术与运营经验，提升项目运营效率与收益，以特许经营收益偿债。关键在于合理评估特许经营权价值，制定公平合作条款，确保双方利益共享、风险共担。

操作难点：特许经营权价值评估专业性强，受市场垄断程度、政策调整、运营成本波动等因素影响，准确定价困难。社会资本引入过程复杂，需筛选诚信、专业的合作伙伴，谈判合作细节，如收益分配、服务质量标准、监管机制等，达成共识不易。此外，特许经营项目涉及民生，监管要求高，确保服务质量与价格稳定面临挑战。

依托政策：《基础设施和公用事业特许经营管理办法》等政策规范特许经营活动，为特许经营权盘活提供制度保障，各地依据政策制定本地实施细则，鼓励社会资本参与特许经营项目，提升公共服务水平，助力债务化解。

投入资源：需投入专业评估师评估特许经营权价值；组织招标、谈判活动，投入人力、时间成本；运营过程中，建立联合监管机制，投入监管力量确保项目合规运营，保障民生服务质量。

操作前景：随着公用事业市场化改革深入，特许经营权盘活将在优化资源配置、提升公共服务效率方面发挥更大作用，为债务化解提供稳定收益支撑，市场前景广阔。

实用性：借助社会资本力量，提升特许经营项目盈利能力，以稳定收益偿债，兼顾民生服务改善，对拥有特许经营权且运营效率低的主体实用性强。

化债指数：★★★★ 

某城市将污水处理特许经营权转让给专业环保企业，转让期 15 年，企业投入 5 亿元升级改造污水处理设施，处理能力提高 30%，通过合理收费，年盈利达 8000 万元，按约定每年向政府支付 3000 万元，用于偿还相关债务，同时水质达标率提升，环境效益显著。

七、资产租赁经营

操作重点：将闲置或利用率低的资产，如土地、厂房、设备等，对外出租，签订长期或短期租赁合同，获取稳定租金收入，用于偿还债务。重点在于资产维护与营销，提升资产吸引力，精准定位租赁客户群体，合理定价，确保出租率与租金收益。

操作难点：资产维护成本高，若维护不善，影响资产使用寿命与租赁吸引力。租赁市场竞争激烈，定位租赁客户、制定合理租金策略困难，需实时跟踪市场动态，灵活调整。此外，租赁合同管理复杂，涉及租金支付、资产使用规范、违约处理等条款，保障合同执行、维护双方权益需投入精力。

依托政策：各地出台鼓励资产租赁政策，如给予租赁补贴、税收优惠，支持企业盘活闲置资产，为资产租赁经营营造良好政策环境，促进资源合理利用与债务化解。

投入资源：需投入人力、物力对资产进行维护、修缮；投入营销资源宣传推广，建立租赁客户渠道；聘请律师事务所拟定租赁合同，投入管理成本跟踪合同执行。

操作前景：在经济下行、企业资金紧张普遍情况下，资产租赁经营将成为企业盘活资产、增加现金流的便捷途径，未来随着共享经济发展、资产精细化管理需求增长，应用前景广泛。

实用性：操作简单，能快速实现现金流流入，缓解短期偿债压力，对拥有闲置资产的主体实用性强。

化债指数：★★★

 某城投企业将闲置的 10 万平方米厂房对外出租，年租金收入 2000 万元，用于偿还到期债务利息，减轻了财务负担，稳定了资金链，避免了违约风险，为后续债务重组争取了时间。

八、资产整合重组

操作重点：对分散、低效的资产进行整合，通过合并、划转、置换等方式，优化资产配置，形成协同效应，提升资产整体价值与运营效率。例如，将区域内同类型的多个小型污水处理厂整合为大型集中处理厂，统一运营管理，降低成本，以整合后资产收益偿债。关键在于资产清查、规划整合方案，协调各方利益，实现平稳过渡。

操作难点：资产清查难度大，涉及多个主体、多种资产类型，底数不清、权属不明等问题阻碍整合进程。利益协调复杂，不同资产持有方对资产价值、整合方式、利益分配有不同诉求，达成一致意见耗时费力。此外，整合后管理融合难，不同运营团队、管理文化差异大，若整合不当，影响运营效率，削弱资产盈利能力。

依托政策：地方政府为优化区域资源配置、防控债务风险，出台政策引导资产整合重组，在行政审批、资产划转、税收优惠等方面提供便利，推动整合落地，提升区域竞争力。

投入资源：需投入人力、物力清查资产，聘请专业顾问设计整合方案；协调各方关系，投入大量沟通成本；整合后投入资源：进行管理融合，培训员工，建立统一运营机制。

操作前景：随着区域经济一体化、产业集群发展，资产整合重组将成为提升资产竞争力、化解债务风险的重要手段，未来通过深化改革、创新整合模式，前景广阔。

实用性：优化资产结构，提升运营效益，从根本上增强偿债能力，对区域内资产分散、协同性差的主体实用性强。

化债指数：★★★★

某县级市将 5 家分散的城投子公司资产整合为 1 家集团公司，资产规模从 100 亿元增至 300 亿元，主体评级升至 AA +，融资成本降低 1.5 个百分点，当年偿债资金节约 2 亿元，债务结构优化，抗风险能力飙升，通过资产整合重组实现了区域债务化解与经济发展双赢。

九、产业园区资产盘活

操作重点：针对产业园区闲置土地、厂房、配套设施等资产，一方面通过完善园区基础设施、优化产业配套服务，提升园区吸引力，招商引资，以入园企业租金、税收等收益偿债；另一方面，对园区内低效运营资产进行改造升级、资产重组，如将闲置厂房改造为定制化产业空间，满足特定企业需求，提高资产利用率与收益。

操作难点：园区基础设施建设资金投入大，回报周期长，资金筹集困难，尤其是经济欠发达地区，财政压力大。产业定位与招商难度大，需结合当地产业优势、市场需求，精准引入适配企业，否则易出现园区空置率高、运营效益差的情况。此外，园区资产盘活涉及多部门协调，如规划、招商、财政等，协同效率低影响盘活进程。

依托政策：国家出台鼓励产业园区发展政策，如给予园区建设专项资金、税收优惠，支持园区创新发展、盘活资产，各地也纷纷制定本地园区扶持政策，助力产业园区成为区域经济发展与债务化解新引擎。

投入资源：需投入大量资金用于园区基础设施建设、资产改造；组建专业招商团队，投入营销资源宣传推广园区优势；建立协同工作机制，投入人力、时间成本协调规划、招商、财政等多部门联动，提升工作效率；运营过程中，持续投入资金用于园区服务优化、产业培育，保障园区可持续发展。

操作前景：随着产业升级加速、各地对实体经济重视度提升，产业园区作为产业集聚载体，其资产盘活意义重大。未来，通过精准定位、创新运营模式、强化政策扶持，产业园区资产盘活将吸引更多优质企业入驻，以产业发展红利反哺债务，在区域经济增长与债务化解上发挥关键作用，前景广阔。

实用性：既解决园区闲置资产问题，又借助产业发展为债务偿还提供长期稳定资金源，对拥有产业园区资产且债务负担重的主体，是标本兼治的化债路径，实用性强。

化债指数：★★★★

某地级市的高新技术产业园区，原有闲置厂房 20 万平方米、闲置土地 500 亩。当地政府投入 5 亿元完善基础设施，打造智慧园区，并针对当地新能源产业优势精准招商。改造后，吸引 30 余家新能源上下游企业入驻，年租金收入达 8000 万元，新增税收 1.2 亿元，部分用于偿还园区建设债务，园区资产负债率下降 10 个百分点，债务化解与产业发展相得益彰。

十、公用事业资产联动盘活

操作重点：

将城市供水、供电、供气等公用事业资产与相关上下游产业资产联动，构建产业生态。例如，供水企业联合污水处理、中水回用企业，实现水资源循环利用，拓展收益渠道；通过整合产业链，优化资源配置，提升整体运营效率，以联动收益偿债。关键在于挖掘产业链协同潜力，打破企业边界，建立共赢合作模式。

操作难点：公用事业涉及民生，行业监管严格，联动创新需在合规前提下进行，协调监管部门、获取政策支持难度较大。不同企业隶属关系、经营目标各异，整合产业链时，利益分配、责任界定复杂，达成合作共识耗时费力。此外，联动运营对技术、管理要求高，需建立统一信息平台，实现数据共享、协同调度，前期投入大。

依托政策：国家关于推进公用事业市场化改革、加强生态环保产业发展等政策，为公用事业资产联动盘活提供政策导向，鼓励企业跨领域合作，提升资源利用效率，服务民生与经济发展大局。

投入资源：需投入专业团队调研产业链，设计联动方案；联合各方企业搭建信息共享平台，投入技术研发与设备购置资金；协调监管部门、洽谈合作企业，耗费大量人力、时间成本；运营过程中，持续投入资源：用于技术升级、人员培训，保障联动顺畅。

操作前景：在绿色发展、循环经济理念深入人心背景下，公用事业资产联动盘活契合时代需求。未来，随着政策细化、技术进步，有望在更多城市推广，实现公用事业可持续发展与债务化解双重目标，市场前景乐观。

实用性：从产业链全局优化收益，既保障民生服务质量，又提升偿债能力，对承担公用事业职能且债务压力大的主体实用性强。

化债指数：★★★★

某城市供水集团联合污水处理公司、中水回用企业，打造 “水生态循环产业联盟”。通过协同运营，年新增中水回用销售收入 5000 万元，节约水资源处理成本 2000 万元，盈利用于偿还供水设施建设债务，资产负债率降低 8 个百分点，同时提升了城市水资源利用效率，环境效益显著。

第八、全域国有资产跨界大整合化债的十种操作模式

一、资产打包重组上市

操作重点：遴选涵盖财政、金融、自然资源、土地、市政等多领域的优质国有资产，按照产业协同、盈利互补原则进行打包重组，设立股份公司并推向资本市场上市。重点在于资产筛选与整合，构建清晰合理的股权架构，优化公司治理，以提升整体资产盈利能力与市场估值，通过上市募集资金用于偿债及后续发展。

操作难点：不同资产权属关系复杂，涉及多个部门、单位，厘清产权归属、完成资产划转手续繁琐，易引发利益冲突与协调难题。资产重组涉及多领域专业知识，如金融资产估值、自然资源开发权评估等，精准定价困难，影响上市进程与融资规模。此外，上市审核标准严格，合规运营压力大，需满足证券监管部门对公司治理、财务披露等多方面要求。

依托政策：国务院关于深化国有企业改革、推动国有资本做强做优做大的系列政策，鼓励国有企业整合优质资产上市融资，各地依据政策出台细化指引，为资产打包重组上市提供政策支持，开辟债务化解新路径。

投入资源：需投入跨领域专业团队，包括财务顾问、律师、资产评估师等，对资产清查、评估、重组；筹备上市过程中，支付高昂承销费、审计费、律师费等中介费用；上市公司需持续投入资金用于信息披露、投资者关系维护，提升公司形象与市场信心。

操作前景：

随着资本市场深化发展，投资者对国有优质资产青睐有加，该模式有望成为大型区域化解债务、实现国有资本增值的重要手段。通过上市引入社会资本，优化资产结构，提升运营效率，为长期发展注入动力，市场前景广阔。

实用性：一次性整合多方资源，借助资本市场强大融资功能，快速募集大额资金偿债，同时改善国有资本布局，对债务规模大、资产分散的地区实用性极高。

化债指数：★★★★★

某省将旗下交通、能源、城市公用事业等领域优质资产打包重组，成立省级国资控股上市公司。上市融资 50 亿元，其中 30 亿元用于偿还到期高息债务，资产负债率降低 8 个百分点，剩余资金投入新项目开发，实现债务化解与产业升级良性互动。

二、设立国有资本投资运营公司

操作重点：地方政府整合财政、金融、产业等领域国有资本，设立国有资本投资运营公司（简称 “国投公司”），作为国有资本市场化运作专业平台。国投公司以资本为纽带，对全域国有资产进行统筹规划、分类整合，通过股权投资、资产运营、资本运作等方式，优化国有资本配置，提升资产效益，以收益偿债。

操作难点：国有资本整合涉及部门众多，利益协调复杂，各方对资产划转、股权分配、管理权限等问题争议大，阻碍国投公司组建进程。国投公司需建立市场化运作机制，摆脱传统行政干预，但在实践中平衡政府管控与企业自主经营难度大，影响运营效率。此外，作为综合性资本运作平台，对专业人才需求迫切，涵盖金融、投资、产业运营等多领域，人才队伍建设挑战大。

依托政策：国家出台《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》，为各地设立国投公司提供政策依据与操作指南，明确国投公司功能定位、运作模式，鼓励其在债务化解、国有资本优化中发挥关键作用。

投入资源：地方政府牵头投入大量人力、时间协调各方关系，组建国投公司领导班子与核心团队；聘请专业咨询机构设计公司架构、运营方案；国投公司运营初期需投入资金用于资产收购、项目投资，搭建信息化管理系统，实现对全域国有资产动态监控。

操作前景：随着国有资本管理体制改革深化，国投公司将成为地方优化国有资本布局、化解债务风险的核心力量。通过专业化、市场化运作，精准投向重点产业、关键领域，提升国有资产整体竞争力，前景广阔。

实用性：集中力量办大事，统一调配国有资源，高效开展资本运作，为债务化解提供系统解决方案，对区域国有资产规模大、管理分散的情况实用性强。

化债指数：★★★★

某市成立国投公司后，整合市内 200 多亿元国有资产，对新兴产业精准投资，带动产业发展，实现年增值收益 15 亿元，其中 8 亿元用于偿还城投企业债务，债务结构优化，区域经济活力增强。

三、资产信托化

操作重点：将全域国有资产中的不动产（如土地、房产）、金融资产（如应收账款、股权）等委托给专业信托公司，设立信托计划。信托公司根据资产特性与委托人需求，设计结构化信托产品，向投资者发行，募集资金用于支持国有资产运营或偿债。同时，信托公司负责信托资产的管理、运营与增值，按约定向受益人分配收益。

操作难点：资产信托化对资产质量、权属清晰度要求高，部分国有资产存在产权纠纷、手续不全等问题，影响信托设立。信托产品设计复杂，需兼顾资产收益性、风险性与投资者偏好，精准定价与市场推广难度大。此外，信托行业监管严格，合规运营压力大，需确保信托资金流向、资产运营符合法规政策要求。

依托政策：银保监会关于信托公司规范开展信托业务的相关政策，为国有资产信托化提供合规框架，鼓励信托公司创新产品服务实体经济，支持地方国有资产盘活与债务化解。

投入资源：委托方需投入前期资产清查、确权成本，聘请专业律师、评估师保障资产合规入信托；信托公司需投入研发团队设计信托产品，组建营销团队推广，运营过程中投入专业人员管理信托资产，确保增值。

操作前景：随着居民财富增长、投资需求多元化，资产信托化将为国有资产盘活提供新渠道。通过信托机制灵活配置资产，吸引社会资金，提升国有资产流动性与效益，未来应用前景广泛。

实用性：不改变资产所有权前提下，借助信托融资功能，快速盘活资产，获取资金偿债，对拥有可信托化资产、急需资金的主体实用性强。

化债指数：★★★

某区将价值 30 亿元的土地出让金应收账款委托信托公司设立信托计划，发行结构化信托产品，募集资金 20 亿元，用于偿还该区部分到期债务，缓解资金压力，为后续资产处置争取时间。

四、资产证券化联动

操作重点：以全域国有资产为基础，跨领域筛选具有稳定现金流的资产，如市政基础设施收费权、科教文卫领域服务收费权、自然资源开发收益权等，打包成复合型资产支持证券（ABS）。同时，联动金融机构，引入信用增级、流动性支持等配套措施，提升证券信用评级与市场吸引力，在资本市场发行，募集资金专项用于债务清偿与国有资产优化升级。

操作难点：复合型资产筛选与整合难度大，不同资产现金流特性、风险因素各异，构建稳定收益组合挑战大。资产证券化联动涉及多方协作，包括资产持有方、金融机构、中介服务机构等，协调利益分配、同步操作流程复杂，易出现沟通不畅、延误发行。此外，市场对新型复合型 ABS 认知度有待提高，投资者教育与市场培育需投入大量资源。

依托政策：在资产证券化常规政策基础上，监管部门鼓励金融创新支持实体经济发展，为全域国有资产证券化联动提供政策空间，引导各方探索跨领域资产盘活新模式，助力债务化解。

投入资源：组建跨领域专家团队，对全域国有资产进行梳理、筛选与组合优化；联合金融机构投入研发力量设计联动方案，聘请专业中介机构提供承销、评级、法律等服务，前期筹备成本高昂；发行后需持续投入资源：跟踪资产运营、证券表现，保障投资者权益。

操作前景：随着金融市场开放创新，全域国有资产证券化联动将为债务化解与国有资本运营注入新活力。通过整合多元资产优势，打造特色金融产品，吸引更多元化投资者，未来市场潜力巨大。

实用性：融合多领域资产优势，拓宽融资渠道，强化偿债资金保障，对国有资产丰富但结构分散、债务压力大的区域实用性强。

化债指数：★★★★

某地级市整合水务、燃气、文化场馆运营等领域资产，打包发行复合型 ABS，规模达 25 亿元。引入银行流动性支持与担保机构信用增级后，成功吸引社保基金、企业年金等长期投资者认购。募集资金 18 亿元用于偿还高息债务，7 亿元投入资产维护升级，债务结构优化，国有资产运营效益提升。

五、产业融合发展基金

操作重点：方政府联合金融机构、产业资本，以财政资金为引导，撬动社会资本设立产业融合发展基金。基金聚焦全域国有资产关联产业，如依托自然资源发展生态旅游产业、结合科教文卫资产培育创新科技产业等，通过股权投资、产业并购等方式，推动产业融合升级，以产业发展红利反哺债务，实现产业与债务化解协同共进。

操作难点：产业项目投资风险高、回报周期长，精准筛选兼具发展潜力与偿债能力的项目挑战大，需深入产业调研、精准市场预判。吸引社会资本困难，投资者对产业前景、政府扶持力度存疑，出资积极性受抑制。此外，基金管理涉及多方利益协调，政府、社会资本、基金管理人在投资决策、收益分配、风险承担等环节易产生分歧，影响基金运作效率。

依托政策：国家出台多项鼓励产业投资、支持地方经济转型发展的政策，为产业融合发展基金设立与运作提供依据，各地也纷纷配套细化政策，在税收优惠、项目对接、风险补偿等方面给予支持，助力产业融合发展基金发挥化债功能。

投入资源：政府前期需投入财政资金作为引导基金本金，后续投入人力组建专业基金管理团队，开展产业调研、项目评估；搭建项目对接平台，吸引企业入驻；为增强社会资本信心，还需投入宣传推广成本，展示区域产业优势与发展规划。

操作前景：随着各地产业升级加速，产业融合发展基金将愈发重要。未来，通过优化基金治理结构、提升产业扶持精准度，有望实现产业崛起与债务化解双赢，为地方可持续发展注入强劲动力，市场前景广阔。

实用性：从产业根源解决债务问题，以发展红利偿债，兼顾经济结构优化与债务风险防控，对有一定产业基础、亟待转型升级地区的化债实用性强。

化债指数：暂无评价

以某地级市为例，该市设立 50 亿元产业融合发展基金，聚焦新能源汽车产业。政府出资 10 亿元，吸引 40 亿元社会资本。基金投资多个核心零部件项目，带动上下游企业聚集，形成产业集群。三年内，区域新能源汽车产业产值增长 50%，新增税收 8 亿元，部分用于偿还前期基建债务，债务率下降 15 个百分点，产业活力与偿债能力同步提升。

六、数字化资产赋能

操作重点：将全域国有资产中的数字化资产，如政务数据、智慧城市运营数据、国有企事业单位数字化成果等进行整合、清洗、脱敏，构建大数据资产平台。通过数据挖掘、分析与应用，为国有资产运营、管理决策提供支撑，提升效率；同时，探索数据资产交易、授权使用等商业模式，实现数据资产增值，以收益偿债。

操作难点：数据资产权属界定模糊，涉及多方数据来源，厘清数据所有权、使用权、收益权复杂，易引发争议。数据安全保障至关重要，国有数字化资产包含大量敏感信息，确保数据采集、传输、存储、使用全过程安全，防范数据泄露风险挑战大。此外，数据资产商业化运营处于探索阶段，市场需求挖掘、商业模式创新难度大，实现稳定收益尚需时日。

依托政策：国家关于数字经济发展、数据要素市场化配置的相关政策，为数字化资产赋能提供政策导向，鼓励各地探索数据资产价值实现路径，在规范数据管理基础上，推动国有数字化资产盘活，助力债务化解。

投入资源：投入技术研发团队，攻克数据整合、清洗、脱敏等技术难题，搭建大数据资产平台；聘请数据安全专家，构建严密数据安全防护体系；联合科研机构、商业机构开展数据资产运营研究，投入营销资源探索市场需求，培育商业模式。

操作前景：随着数字经济蓬勃发展，数字化资产赋能将成为国有资产盘活、债务化解新亮点。未来，随着数据资产确权、交易规则完善，将释放巨大商业价值，推动国有资产运营智能化、效益化，前景广阔。

实用性：挖掘国有资产新价值源，以低成本、高潜力的数据资产收益偿债，同时提升国有资产整体运营管理水平，实用性强。

化债指数：★★★ 

某城市整合政务数据资产，搭建城市大数据运营平台。通过数据分析优化市政设施维护调度，年节约成本 5000 万元；探索数据授权商业应用，实现年收入 2000 万元，部分用于偿还数字城市建设债务，债务压力有所缓解。 

七、自然资源资产证券化

操作重点：将国有自然资源资产，如矿产资源开采权、森林资源经营权、水资源使用权等，按照相关法律法规进行评估、确权，打包转化为资产支持证券（ABS）或资产支持票据（ABN），在资本市场发行。募集资金用于自然资源开发保护、相关基础设施建设或债务清偿，同时，通过合理运营自然资源资产，保障证券收益兑付。

操作难点：自然资源资产估值难度极大，受资源储量、品质、市场价格波动、生态保护要求等多因素影响，精准评估价值难。资产证券化过程涉及复杂法律手续、审批流程，如资源权属变更登记、证券发行审核等，合规操作要求高，耗时费力。此外，自然资源开发运营面临生态环境保护压力，需平衡开发与保护关系，确保可持续发展，否则影响资产收益与证券信用。

依托政策：国家关于自然资源资产产权制度改革、绿色金融发展的相关政策，为自然资源资产证券化提供制度保障与政策支持，鼓励在保护生态前提下，探索自然资源资产盘活新模式，拓宽融资渠道，服务债务化解与生态建设。

投入资源：投入专业地质勘查、森林资源评估等团队，对自然资源资产清查、估值；聘请律师事务所、会计师事务所保障资产确权、证券发行合规；联合金融机构设计证券产品，投入营销资源推广，运营过程中需投入资金用于资源保护、开发管理。

操作前景：随着生态文明建设深入推进、绿色金融市场发展，自然资源资产证券化将为资源富集地区化解债务、推动绿色发展提供有力支撑。未来，通过完善估值模型、优化证券设计，有望吸引更多绿色投资，市场前景乐观。

实用性：将自然资源潜在经济价值提前变现，为债务化解提供资金，同时促进资源合理开发利用，兼顾生态与经济，对拥有丰富自然资源且债务压力大的地区实用性强。

化债指数：★★★★

某山区县拥有丰富森林资源，将 20 万亩森林资源经营权评估后打包发行 ABN，融资 8 亿元。其中 5 亿元用于偿还因林业基础设施建设积累的债务，3 亿元投入森林抚育与生态旅游开发，既缓解债务压力，又推动绿色产业发展，实现生态与经济双赢。

八、行政事业资产置换

操作重点：地方政府对行政事业单位闲置、低效使用的资产，如老旧办公楼、闲置培训基地等，与国有企业急需的土地、房产等资产进行置换。通过合理评估资产价值，协商置换方案，实现资产优化配置，盘活行政事业资产，助力国有企业发展，国有企业以发展收益偿债。

操作难点：资产估值存在差异，行政事业单位资产多按账面价值核算，与市场价值偏离，国有企业资产估值受经营状况、市场前景影响，双方对置换资产价值认定易分歧。置换手续繁琐，涉及国有资产产权变更、土地用途调整等多部门审批，协调难度大，耗时费力。此外，置换后资产用途监管难，需确保行政事业资产置换后用于公益事业或国有企业有效经营，防止资产流失。

依托政策：国有资产管理相关法规政策规范行政事业资产处置与置换流程，保障国有资产权益，地方政府在此基础上出台实施细则，引导有序置换，提高资产使用效率，服务债务化解与经济发展。

投入资源：投入专业评估团队对置换双方资产清查、估值；组织多轮谈判协商，投入人力、时间成本；办理资产过户、审批手续，聘请律师事务所保障合法合规；置换后建立监管机制，投入监管力量跟踪资产使用情况。

操作前景：随着行政事业单位改革、国有企业发展需求增长，行政事业资产置换将成为优化国有资产配置、化解债务的有效手段。未来，通过简化手续、完善估值标准，应用场景将增多，促进资源合理流动，提升整体效益。

实用性：盘活行政事业闲置资产，直接助力国有企业减负发展，以企业收益偿债，对地方政府统筹资源、解决债务问题实用性强。

化债指数：★★★★

某市政府将 5 处闲置行政办公楼置换给城投企业，置换面积 2 万平方米。城投企业改造后用于商业出租，年租金收入 3000 万元，用于偿还城市基础设施建设债务，同时提升城市商业氛围，实现资产盘活与债务化解协同。

九、跨区域资产协同运作

操作重点：突破行政区划界限，地方政府间基于区域发展共同体理念，整合全域国有资产，针对跨区域重大项目，如城市群交通一体化、流域生态治理等，协同调配资产资源。通过设立联合项目公司、制定统一运营方案，实现资产跨区域联动，以项目收益共同偿债，促进区域协同发展。

操作难点：不同地区国有资产权属、管理体制差异大，整合协调难度大，各方对资产投入、收益分配、决策权限等问题争议多，达成合作共识难。跨区域协调涉及多级政府、多部门联动，沟通成本高、行政效率低，协同机制落地艰难。此外，跨区域项目受地域差异、政策不同影响，运营风险高，如交通流量、生态环境变化难精准预估，易导致收益不达预期，影响偿债计划。

依托政策;国家区域协调发展战略相关政策，像长三角一体化、粤港澳大湾区建设等系列规划，为跨区域资产协同运作提供宏观指引，鼓励地方打破壁垒，协同整合资产推动重大项目，化解债务并促进区域共同发展，各地据此细化合作协议与实施办法。

投入资源：各地政府需投入人力组建联合协调团队，频繁沟通磋商；投入资金设立联合项目公司，用于前期筹备、项目启动；聘请跨区域运营管理专家，制定适配方案；搭建信息共享平台，保障资产、运营信息实时互通，投入运维成本确保稳定运行。

操作前景;伴随区域一体化进程加速，跨区域资产协同运作将在城市群、都市圈建设里扮演关键角色，更多跨区域交通、能源、环保项目涌现，通过优化协同机制、合理分配收益，持续助力区域债务化解与协同繁荣，前景广阔。

实用性：整合区域资源合力攻坚重大项目，以规模效应与协同收益偿债，平衡区域发展差异同时减轻债务压力，对跨区域债务集中领域实用性强。

化债指数：★★★★

京津冀协同发展中，三地联合对某跨区域城际铁路项目整合国有资产投资建设。成立联合运营公司，统筹调配沿线土地、站场等资产开发运营。通车后，票务与沿线商业开发年收益 15 亿元，按约定比例偿还三地前期建设债务，债务风险均得到有效管控，区域交通一体化大步迈进。

十、混合所有制改革联动

操作重点：在全域国有资产整合框架下，针对特定产业或项目，引入民营资本、外资等非国有资本进行混合所有制改革。一方面，非国有资本带来灵活市场机制、先进管理经验与资金；另一方面，国有资本依托资源、政策优势保障项目落地，双方协同运营，提升资产效益，以分红、增值收益偿债，优化国有资本布局。

操作难点：混合所有制改革涉及国有资产交易监管严格，清产核资、资产评估、股权定价流程复杂，保障国有资产不流失且交易公平挑战大。不同所有制资本经营理念、目标有别，融合过程中在决策话语权、利润分配、风险承担等方面易冲突，建立互信共赢合作机制耗时费力。此外，非国有资本对政策稳定性、市场准入公平性存忧，吸引优质资本参与需营造良好营商环境、提供政策保障。

依托政策;国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展、推进国有企业混合所有制改革系列政策，为混改联动提供政策支撑，各地配套细化举措，在市场准入、权益保护、财税扶持上发力，推动国有资产与非国有资本深度融合。

投入资源：国有资产方前期投入清查、审计团队，保障资产清晰可交易；聘请专业投行、律所设计混改方案、规范交易流程；为吸引非国有资本，投入宣传推介成本展示项目前景；合作后投入人力搭建协同管理平台，培训员工适应新机制，保障混改顺畅推进。

操作前景;顺应市场经济深化潮流，混合所有制改革联动将持续激活国有资产活力，尤其在新兴产业、竞争性领域，借助多元资本优势提升竞争力、拓展盈利渠道，为债务化解开拓新路径，市场应用广泛。

实用性：融合多元资本之长，短期内引入资金、技术、理念助力国有资产提效，长期实现可持续盈利偿债，对国有资产传统领域转型升级、化解债务实用。

化债指数：★★★★

某大型国有装备制造企业引入民营科技企业、外资投资机构混改，民营资本带来前沿技术研发团队，外资助力拓展海外市场。混改后三年，企业营收年均增长 20%，利润用于偿还历史债务 8 亿元，资产负债率从 70% 降至 55%，成功转型高端制造，国际竞争力飙升。

第九、区域差异化化债的十种操作模式

一、东部沿海发达地区产业升级引领化债

操作重点：东部沿海地区凭借雄厚资金、技术与人才优势，聚焦高新技术产业、战略性新兴产业升级。政府引导资金精准投向如芯片研发、生物医药、人工智能等高附加值领域，推动传统制造业向智能制造转型。通过产业园区升级、产学研合作搭建创新平台，以产业发展新增税收、土地增值收益偿债，优化债务结构。

操作难点：新兴产业前期研发投入大、风险高，技术迭代迅速，精准筛选具有长期竞争力与偿债潜力项目挑战巨大。高端人才竞争激烈，吸引并留住人才需配套住房、子女教育、科研经费等优厚福利，人力成本高昂。产业升级涉及土地用途变更、环保标准提升，协调多方利益与合规审批流程繁琐。

依托政策：国家 “十四五” 规划对东部地区创新驱动发展、产业升级战略定位明确，给予高新技术企业税收优惠、研发补贴；地方政府出台产业扶持专项政策，如深圳针对半导体产业设立百亿级专项资金，引导资源集聚，助力化债。

投入资源：地方政府前期投入巨额财政资金用于产业规划、园区基础设施建设；设立产业引导基金，撬动社会资本，如苏州工业园区单支产业基金规模可达数十亿；持续投入人才补贴、科研奖励，构建科研创新生态，吸引顶尖团队入驻。

操作前景：随着全球产业链重构，东部地区向高端制造、数字经济迈进将持续释放产业红利，不仅强化区域经济竞争力，更以丰厚收益高效化解债务，为全国产业升级树立标杆，前景极为广阔。

实用性：从产业高端突破，以创新发展新增财源偿债，对经济发达、债务规模大但具备产业转型基础地区，是实现高质量发展与债务化解双赢的关键路径，实用性极高。

化债指数：★★★★★ 

以张江高科为例，园区聚焦生物医药、集成电路产业，过去五年政府投入超 200 亿元完善基础设施、搭建研发平台。吸引诺华、中芯国际等龙头企业入驻，带动上下游企业聚集，园区总产值从 5000 亿元跃升至 8000 亿元，新增税收 300 亿元，大量资金用于偿还前期土地开发、基建债务，资产负债率下降 10 个百分点。 

二、中部地区承接产业转移联动化债

操作重点：中部地区发挥承东启西、连南接北区位优势，积极承接东部沿海产业转移。地方政府规划产业承接园区，完善交通、水电等基础设施，出台优惠政策吸引劳动密集型、资源加工型产业落地。以产业落地带来的固定资产投资、就业税收增长偿债，同步推进本地产业配套升级，提升产业附加值。

操作难点：与周边区域同质化竞争激烈，需精准定位产业承接方向，挖掘独特区位与资源优势，打造差异化竞争。产业配套能力初期薄弱，构建上下游产业链协同需长期投入，短期内难以满足转移产业全链条需求。劳动力素质参差不齐，培训适应现代化产业工人队伍耗时费力，影响企业落地效率。

依托政策：国家促进中部地区崛起战略部署，在产业转移、交通基建、开放平台建设多方面给予政策倾斜，如设立承接产业转移示范区，给予企业所得税 “三免两减半” 优惠；地方政府配套土地、厂房租赁补贴，降低企业入驻成本。

投入资源：投入大量资金建设产业园区，包括标准化厂房、物流仓储设施；组建专业招商团队，赴沿海地区开展推介活动，每年招商成本可达数千万元；联合职业院校建立培训基地，提升劳动力技能，为产业承接夯实人才基础。

操作前景：伴随沿海产业加速内迁与中部内需市场崛起，该模式将助力中部地区快速工业化、城镇化，以产业发展筑牢债务化解根基，成为区域经济增长新引擎，前景广阔。

实用性：利用区位优势 “无中生有” 引入产业，短期内充实财政、创造就业，为债务偿还注入现金流，对产业基础相对薄弱、渴望快速发展的中部地区实用性强。

化债指数：★★★★

合肥在承接家电产业转移中，十年间累计投入 100 亿元建设产业园区，吸引美的、格力等头部企业入驻，带动配套企业 300 余家。家电产业产值从 300 亿元飙升至 1500 亿元，年新增税收 20 亿元，部分用于偿还城市建设债务，债务率下降 15 个百分点，城市经济活力显著提升。

 三、西部地区生态补偿与绿色发展化债

操作重点：西部地区立足丰富自然资源与生态屏障地位，围绕生态补偿机制，争取国家财政转移支付、对口支援资金，用于生态保护修复工程，如退耕还林、水土保持、生物多样性保护。同时，挖掘生态产业潜力，发展生态旅游、清洁能源、特色农产品种植加工，以生态经济收益偿债，实现生态与经济良性互动。

操作难点：生态产品价值量化困难，生态补偿标准难精准确定，易出现补偿不足或过度依赖补偿现象。生态产业前期投入大、回报周期长，受自然环境、市场波动影响大，如生态旅游受气候、疫病冲击明显，产业收益稳定性差。生态保护与经济开发矛盾突出，平衡生态红线与产业发展边界挑战大。

依托政策：国家主体功能区规划对西部重点生态功能区定位明确，加大生态补偿力度，出台《关于建立健全生态产品价值实现机制的意见》；西部地区享受西部大开发税收优惠，地方政府围绕特色生态产业出台扶持政策，推动绿色化债。

投入资源：投入科研团队开展生态系统服务价值评估，为生态补偿谈判提供依据；吸引社会资本参与生态产业，前期政府需投入引导资金、担保资金，降低投资风险；组建生态管护队伍，加强生态监测，确保生态保护实效。

操作前景：随着生态文明建设深入推进、绿色消费兴起，西部地区生态优势将转化为经济优势，生态补偿与绿色产业协同发力，为债务化解开辟可持续路径，前景乐观。

实用性：将生态保护责任转化为发展机遇，以外部补偿与内生产业收益偿债，对生态脆弱、经济欠发达但生态资源富集的西部地区，是契合发展实际的化债之路，实用性强。

化债指数：★★★★

云南某县作为重点生态功能区，每年获国家生态补偿资金 2 亿元，用于森林抚育、水源地保护。同时，利用森林景观发展生态旅游，五年累计接待游客 500 万人次，旅游收入 3 亿元，部分用于偿还因生态保护建设积累的债务，债务风险稳步下降，生态环境持续改善。

四、东北地区老工业基地改造振兴化债

操作重点：东北地区针对传统工业衰退、债务积压困境，聚焦国企改革、产业结构调整。一方面，推动国有大型企业混合所有制改革，引入民营资本、外资，盘活闲置资产，提升企业活力；另一方面，利用老工业基地技术底蕴，发展高端装备制造、新材料、新能源汽车等新兴接续产业，以产业复兴红利偿债，重塑区域经济竞争力。

操作难点：国企历史包袱沉重，人员冗余、债务高企、社会职能剥离难，改革涉及多方利益调整，下岗职工安置、债务处置复杂棘手。新兴产业培育面临人才外流、创新氛围不足、市场活力欠缺挑战，与传统产业衔接融合难度大，短期内难以形成规模效益支撑债务化解。

依托政策：国家东北振兴战略持续发力，出台专项政策支持国企改革，如设立产业转型专项资金、给予企业改制税收优惠；在人才引进、科技创新方面加大扶持，鼓励发展新兴产业，助力老工业基地脱困化债。

投入资源：地方政府投入资金用于国企职工安置、社保兜底，化解历史遗留问题；设立产业投资基金，规模可达百亿元，引导资本流向新兴产业；联合高校、科研院所搭建创新平台，吸引人才回流，为产业振兴提供智力支持。

操作前景：在国家政策倾斜与自身产业积淀下，东北地区通过改造升级有望重拾制造业优势，以新兴产业崛起带动传统债务化解，重现昔日辉煌，前景可期。

实用性：立足老工业根基，破旧立新，以产业重生化解债务困境，对产业结构单一、国企主导且深陷债务泥沼的东北地区，是摆脱困境的必由之路，实用性极高。

化债指数：★★★★

沈阳机床在混改中引入战略投资者，盘活闲置厂房、设备资产 10 亿元，优化债务结构，降低资产负债率 15 个百分点。同时，借助老工业技术优势进军工业互联网领域，新业务三年累计营收 5 亿元，盈利用于偿还历史债务，企业焕发生机，区域经济活力提升。

五、边疆地区边贸开放与基础设施建设化债

操作重点：边疆地区利用沿边地缘优势，大力发展边境贸易、跨境电商、口岸经济。地方政府加大口岸基础设施建设投入，包括道路、仓储、通关设施，提升贸易便利化水平；出台优惠政策吸引内外资企业入驻边境经济合作区、跨境经贸园区，以贸易增长、企业税收偿债，同时带动相关服务业繁荣，拓展财源。

操作难点：边贸受国际政治局势、贸易政策波动影响大，如关税调整、地缘冲突易冲击贸易流量，市场稳定性差。跨境投资面临汇率风险、文化差异、政策法规不同等障碍，吸引优质外资、引导企业 “走出去” 难度大。基础设施建设资金缺口大，中央财政支持有限，地方自筹资金压力沉重。

依托政策：国家 “一带一路” 倡议为边疆地区开放提供机遇，给予边贸税收优惠、设立沿边重点开发开放试验区，加大对口岸设施建设资金补助；地方政府配套土地、金融支持政策，鼓励边贸创新发展，助力化债。

投入资源：地方政府每年投入数亿元用于口岸升级改造，如广西东兴口岸近五年累计投入 8 亿元；组建专业招商团队，赴周边国家推介投资环境；设立边贸发展专项资金，补贴企业物流、通关成本，培育贸易主体。

操作前景：随着全球经济一体化、“一带一路” 深入推进，边疆地区开放潜力巨大，边贸繁荣将持续为债务化解注入动力，成为我国对外经济合作新亮点，前景广阔。

实用性：将地缘优势转化为经济优势，以边贸发展反哺基础设施债务，对肩负开放使命、亟待突破发展瓶颈的边疆地区实用性强。

化债指数：★★★★

内蒙古满洲里作为口岸城市，近五年投入 10 亿元完善口岸设施，吸引中俄贸易企业 500 余家入驻。边贸额从 200 亿元增长至 350 亿元，年新增税收 3 亿元，用于偿还口岸建设债务，城市基础设施不断完善，经济发展步伐加快。

六、民族地区特色产业扶持化债

操作重点：民族地区依据独特民族文化、传统手工艺、特色自然资源，发展民族文化旅游、特色餐饮、民族医药、手工艺术品等产业。地方政府整合资金打造民族特色小镇、文化街区，扶持非遗传承人创业，通过文化产业品牌化、规模化运营，以旅游消费、产品销售收益偿债，传承民族文化同时实现经济增收。

操作难点：民族产业规模小、分散经营，标准化、品牌化难度大，市场竞争力弱，整合产业资源、提升产业集中度挑战大。民族文化挖掘与现代市场需求对接难，产品创新不足，易陷入低端同质化竞争，影响产业收益。民族地区地处偏远，交通、营销等基础设施薄弱，制约产业发展与市场拓展。

依托政策：国家对民族地区扶持政策涵盖财政、税收、金融多方面，如民族贸易企业贷款贴息、文化产业专项扶持资金；地方政府出台民族文化保护与产业发展配套政策，为特色产业成长营造政策环境，助力化债。

投入资源：投入资金用于民族文化研究、产业规划；设立民族产业发展基金，扶持小微企业成长；建设旅游基础设施，改善交通、住宿条件，提升游客体验；开展民族文化营销活动，提升品牌知名度。

操作前景：随着文化旅游消费升级、民族文化影响力扩大，民族地区特色产业潜力将不断释放，成为经济发展新增长点与债务化解重要支撑，前景光明。

实用性：立足本土文化资源，“小而美” 产业多点开花，以特色创收偿债，对文化底蕴深厚、经济欠发达的民族地区实用性强。

化债指数：★★★★

云南丽江纳西族自治县依托古城文化，发展民族文化旅游产业。政府十年间投入 20 亿元完善古城基础设施、保护文化遗产，吸引游客从每年 500 万人次飙升至 1000 万人次，旅游收入 80 亿元，新增税收 5 亿元，大量资金用于偿还古城保护与建设债务，同时民族文化得到传承弘扬。

七、资源枯竭型城市转型化债

操作重点：资源枯竭型城市盘点剩余资源，推动传统资源产业精细化、绿色化转型，如煤矿城市发展煤炭清洁利用、金属矿城市延伸产业链至高端材料。同时，利用闲置土地、厂房发展接续产业，如文创、养老、现代农业，以转型产业收益偿债，修复城市生态，实现可持续发展。

操作难点：传统产业转型面临技术瓶颈、资金短缺、市场萎缩挑战，工人技能单一，再就业培训难度大。接续产业培育从零起步，吸引投资、开拓市场艰辛，缺乏产业基础与人才储备。城市生态破坏严重，环境修复成本高，且易陷入 “先污染后治理” 恶性循环，影响化债节奏。

依托政策：国家资源型城市可持续发展专项政策，设立转型专项资金，给予企业技术改造、环保治理补贴；地方政府出台产业扶持、人才引进优惠政策，引导资源向转型产业集聚，助力城市重生。

投入资源：投入资金用于工人再培训，组建职业培训中心，每年培训费用可达数千万元；设立产业引导基金，规模数十亿元，扶持转型企业；投入环境修复工程，治理塌陷区、污染土壤，改善城市面貌。

操作前景：随着绿色发展理念深入，资源枯竭型城市转型将重塑经济结构，以新兴产业红利清偿历史债务，成为区域协调发展样本，前景可期。

实用性：直面发展困境，破旧立新，以产业转型摆脱资源依赖、化解债务，对深陷资源困境、债务高企的城市实用性强。

化债指数：★★★★

阜新作为煤城转型典范，十年间投入 50 亿元推动煤炭产业升级、发展新能源、现代农业接续产业。吸引企业 200 余家，新增产值 100 亿元，新增税收 8 亿元，部分用于偿还因煤炭开采积累的债务，城市失业率从 20% 降至 10%，生态环境显著改善。

八、都市圈核心城市辐射带动化债

操作重点：都市圈核心城市如北京、上海、广州等，强化高端要素集聚，发展总部经济、金融科技、现代服务业。通过交通一体化、产业协同，将部分产业功能、配套环节向周边城市疏解，带动都市圈整体发展。核心城市以产业升级税收、土地增值偿债，周边城市承接产业落地实现经济增长，协同化解债务。

操作难点：产业疏解面临企业不愿离京、利益分配难协调问题，需制定合理补偿、扶持政策。都市圈跨区域协调难度大，涉及多级政府、多部门，交通、产业规划统一难，如断头路、产业同质化现象频发。核心城市高端人才集聚，周边城市人才虹吸效应明显，均衡人才分布挑战大。

依托政策：国家都市圈发展战略明确，出台区域协同政策，如长三角一体化发展规划，给予跨区域项目资金补助、税收共享试点；地方政府间签订合作协议，推动基础设施互联互通、产业共建共享，助力化债。

投入资源：核心城市投入资金用于城市更新、高端产业园区建设，提升城市品质；设立产业转移专项资金，补贴企业搬迁成本；周边城市投入基础设施建设，对接核心城市产业转移，吸引企业入驻。

操作前景：随着都市圈成为经济发展主引擎，核心城市辐射带动将优化区域资源配置，以协同发展红利化解债务，开创都市圈共赢新局面，前景广阔。

实用性：发挥核心城市龙头作用，带动周边 “抱团取暖”，以区域协同效益偿债，对都市圈内部债务分化、发展不平衡问题实用性强。

化债指数：★★★★

上海在长三角都市圈建设中，向苏州、嘉兴等地疏解汽车零部件、纺织服装产业。上海聚焦金融、科创主业，近五年新增税收 500 亿元，用于偿还城市基础设施债务；周边城市承接产业后产值增长 30%，新增税收 20 亿元，债务率下降 10 个百分点，区域协同发展成效显著。

九、革命老区红色旅游与产业融合化债

操作重点：革命老区挖掘红色文化资源，打造红色旅游景区、爱国主义教育基地，完善旅游配套设施，如交通、住宿、餐饮。同时，推动红色旅游与生态农业、民俗文化、乡村振兴融合，开发红色文创产品、举办特色节庆活动，以旅游综合收益偿债，传承红色基因，带动老区发展。

操作难点：红色旅游季节性明显，淡旺季游客流量差异大，旅游设施闲置率高，均衡运营收入挑战大。红色文化内涵挖掘深度不够，旅游产品同质化严重，缺乏独特体验感，市场竞争力弱。革命老区基础设施薄弱，交通不便，前期投入大，资金回收周期长，影响化债进程。

依托政策：：国家对革命老区扶持力度加大，出台红色旅游发展专项政策，给予景区建设补贴、宣传推广资金；地方政府配套产业融合政策，鼓励发展 “红色 +” 产业，助力老区脱贫化债。

投入资源：投入资金用于红色景区修缮、保护；建设旅游公路、游客服务中心等基础设施；开展红色文化研究，开发特色文创产品；举办红色旅游节等活动，提升品牌知名度。

操作前景：随着爱国主义教育需求增长、旅游消费升级，革命老区红色旅游将焕发新活力，以产业融合收益清偿债务，成为传承红色文化与经济发展新典范，前景乐观。

实用性：依托红色底蕴，以特色文旅产业创收偿债，既弘扬红色文化，又带动老区经济发展，对拥有厚重革命历史、经济基础薄弱的地区而言，是切实可行的化债之路，实用性强。

化债指数：★★★★

江西井冈山，当地政府近十年投入 30 亿元用于修缮革命旧址、新建旅游公路等基础设施，打造出多个精品红色旅游景区。随着红色旅游热度攀升，年接待游客量从 500 万人次增至 1500 万人次，旅游总收入超 100 亿元，新增税收 8 亿元，有力地推动了当地红色文创、生态农业等相关产业发展，大量资金用于偿还基础设施建设债务，革命老区焕发出新活力。 

十、城市群一体化协同发展化债

操作重点：在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等城市群，城市间依据各自比较优势，进行产业分工与协同布局。例如，中心城市聚焦高端服务业、科技创新研发，周边城市承接制造业、生产性服务业配套环节。通过共建产业园区、共享基础设施，实现资源优化配置，以城市群整体产业发展收益偿债，强化区域竞争力。

操作难点：城市群内部行政壁垒依然存在，协调各方利益、统一规划难度大，易出现产业同构、恶性竞争现象。跨区域基础设施建设资金分担、运营管理协调复杂，如城际轨道交通建设涉及多地出资、运营权分配难题。人才、资金等要素流动受户籍、社保等制度制约，影响城市群协同效率。

依托政策;国家出台系列城市群发展规划，如《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》，从顶层设计层面明确协同发展方向，给予跨区域项目财政支持、税收优惠，鼓励打破行政壁垒，促进要素自由流动，助力化债。

投入资源：城市群内各地政府联合投入资金开展区域产业规划研究；共建产业园区，投入土地、资金用于园区前期开发与基础设施建设；搭建区域一体化信息平台，投入技术研发与运维资金，促进信息共享、要素流通。

操作前景;随着城市化进程加速，城市群将成为经济增长极，一体化协同发展能充分释放区域潜能，以产业协同红利高效化解债务，开创区域发展新格局，前景极为广阔。

实用性：整合城市群资源，发挥集群优势，以协同效益偿债，对缓解区域内部发展不平衡、债务压力分化问题效果显著，实用性极高。

化债指数：★★★★★

在长三角城市群，上海、苏州、无锡等地协同发展集成电路产业。上海侧重芯片研发设计，苏州、无锡聚焦芯片制造与封装测试。三地联合投入 200 亿元建设产业园区，吸引上下游企业 500 余家，产业集群总产值超 3000 亿元，新增税收 200 亿元，按约定比例分配用于各地偿还债务，区域债务风险整体可控，产业协同迈向新高度。

第十、土地财政创新化债的十种操作模式

一、土地综合开发与产业导入联动化债

操作重点：地方政府对储备土地进行统筹规划，不再局限于单纯的商住开发，而是结合区域产业发展需求，打造产业园区、科创基地等功能性板块。在土地出让前，精准引入与产业定位匹配的项目，实现土地出让、产业落地、税收增长同步推进，以产业发展长期收益反哺土地前期开发投入债务。例如，围绕新兴产业规划建设专业园区，配套定制化厂房、研发设施，吸引头部企业入驻，形成产业集聚效应。

操作难点：产业规划与土地利用规划协同难度大，需兼顾产业发展周期、土地开发节奏及市场需求变化，精准布局难度高。产业项目招商竞争激烈，尤其对于欠发达地区，吸引优质企业面临诸多挑战，如基础设施配套不完善、人才储备不足等。此外，土地开发与产业导入涉及多个部门，协调各方利益、形成工作合力耗时费力。

依托政策：国家关于产业升级、区域协同发展的系列政策，鼓励各地因地制宜发展特色产业，为土地综合开发与产业导入提供宏观指引。地方政府在此基础上，出台产业扶持专项政策，如给予入园企业税收优惠、研发补贴，土地出让金分期缴纳等，降低企业落地成本，推动产业扎根。

投入资源：前期需投入大量资金用于土地征迁、“七通一平” 等基础设施建设，确保土地具备产业承载能力；组建专业招商团队，赴各地开展产业推介活动，每年招商成本可达数百万元；设立产业引导基金，规模视区域财力而定，一般数十亿不等，用于撬动社会资本参与产业培育，扶持初创企业成长。

操作前景;随着产业升级加速、各地对实体经济重视度提升，该模式将成为土地财政创新的重要方向。通过土地与产业深度融合，不仅能化解短期债务压力，更能为区域经济注入持久动力，实现可持续发展，市场前景广阔。

实用性：从根源上解决土地开发资金循环问题，以产业发展红利偿债，避免单纯依赖土地一次性出让收入，对产业基础薄弱但有发展潜力、土地资源相对丰富的地区实用性强。

化债指数：★★★★

以合肥新桥科创示范区为例，当地政府投入 50 亿元进行土地整理与基础设施建设，规划打造集成电路产业园区。通过精准招商，引入长鑫存储等龙头企业，带动上下游配套企业 30 余家入驻。土地出让收入 80 亿元，产业发展新增税收 5 亿元 / 年，大量资金用于偿还前期土地开发债务，区域经济步入良性发展轨道。

二、土地金融创新与资产证券化化债

操作重点：将土地出让预期收益权、土地储备贷款债权等土地相关资产进行打包，通过结构化设计，发行资产支持证券（ABS）或资产支持票据（ABN）。借助金融市场融资功能，提前变现土地未来收益，拓宽化债资金渠道。同时，引入信用增级、流动性支持等手段，提升证券信用评级，吸引更多投资者认购，确保融资顺利进行。

操作难点：土地相关资产估值复杂，受土地市场波动、政策调控影响大，准确预测未来现金流、合理定价资产难度高。资产证券化涉及金融、法律、会计等多领域专业知识，合规操作要求极高，稍有不慎易引发风险，如信息披露不规范、资产隔离不彻底等。此外，市场对土地资产证券化产品认知度有待提高，投资者教育与市场培育需投入大量资源。

依托政策：央行、银保监会等部门鼓励金融创新支持实体经济发展的政策，为土地金融创新与资产证券化提供政策空间。相关法规对资产证券化业务流程、参与主体职责等作出规范，保障业务有序开展，各地政府积极探索试点，推动土地资产盘活。

投入资源：地方政府需联合金融机构、中介服务机构组建专业团队，包括资产评估师、律师、承销商等，对土地资产清查、估值、证券设计；支付高昂中介费用，如承销费、评级费、律师费等，一般占融资规模 3% - 5%；建立信息披露与投资者服务机制，投入人力、物力跟踪证券表现，维护投资者信心。

操作前景：随着金融市场不断发展完善，土地资产证券化有望成为常态化融资工具，为土地财政注入新活力。通过金融创新，将有效盘活土地沉睡资产，提高资金使用效率，缓解债务压力，市场潜力巨大。

实用性：不依赖土地即时出让，快速盘活未来收益权，在土地市场下行周期或债务集中到期时，能及时补充偿债资金，实用性强。

化债指数：★★★

某地级市为化解土地储备债务，将 5 宗优质地块未来 5 年出让预期收益权打包发行 ABS，融资规模 20 亿元。通过信用增级，成功吸引社保基金、企业年金等长期投资者认购。所筹资金部分用于偿还到期高息债务，缓解资金紧张局面，为后续土地开发争取时间。 

三、土地增减挂钩与易地扶贫搬迁协同化债

操作重点：在城乡建设用地增减挂钩政策框架下，将农村闲置、低效建设用地复垦为耕地，节余的建设用地指标在市域或省域范围内流转，获取土地增值收益。同时，结合易地扶贫搬迁工程，对搬迁后的农村旧宅基地进行复垦，统筹使用增减挂钩指标，一方面改善农村居住环境、助力脱贫攻坚，另一方面将土地流转收益用于偿还易地扶贫搬迁债务及农村基础设施建设债务。

操作难点：农村建设用地复垦成本高，涉及房屋拆迁、土地平整、土壤改良等多环节，资金投入大。增减挂钩指标交易市场不完善，跨区域交易协调难度大，指标价格形成机制不透明，影响土地增值收益实现。此外，易地扶贫搬迁后续扶持任务重，需确保搬迁群众稳得住、能致富，否则易引发社会问题，影响化债成效。

依托政策：国家大力推进城乡建设用地增减挂钩政策，支持易地扶贫搬迁工作，明确给予财政资金补助、土地指标优先保障等优惠措施。各地结合实际出台实施细则，规范增减挂钩指标交易流程，保障农民权益，推动政策落地见效。

投入资源：地方政府需投入专项资金用于农村建设用地复垦，每公顷复垦成本约 30 - 50 万元；建立增减挂钩指标交易平台，投入技术研发与运营维护费用；组织专业队伍开展易地扶贫搬迁工作，包括安置点建设、搬迁群众就业培训等，人力、物力投入巨大。

操作前景：随着乡村振兴战略深入实施、脱贫攻坚成果巩固拓展，该模式将持续发挥作用。通过优化城乡土地资源配置，实现土地增值收益共享，既助力农村发展，又为债务化解提供稳定资金源，前景广阔。

实用性：一举多得，在改善农村人居环境、推动脱贫致富同时，以土地收益化解相关债务，对农村土地资源丰富、贫困问题突出地区实用性强。

化债指数：★★★★ 

某贫困县实施土地增减挂钩与易地扶贫搬迁协同项目，复垦农村建设用地 200 公顷，节余指标跨市交易，每公顷收益 50 万元，累计获取土地增值收益 1 亿元。其中 6000 万元用于偿还易地扶贫搬迁债务，4000 万元投入农村基础设施建设，农村面貌焕然一新，债务风险有效降低。

四、土地混合利用与多功能开发化债

操作重点：打破传统土地单一用途分区限制，推行土地混合利用模式，在同一地块或相邻地块上，允许商住、文创、科创等多种功能融合开发。例如，在城市更新项目中，将老旧厂房改造为集办公、商业、艺术展览于一体的综合性空间，通过多元化业态运营，提升土地附加值与收益，以长期租金收入、经营税收偿债。同时，优化土地利用规划管控，简化审批流程，适应混合开发需求。

操作难点：：土地混合利用规划编制专业性强，需平衡不同功能需求、交通组织、公共服务配套等多方面因素，协调难度大。项目运营管理复杂，涉及多种业态，对运营团队综合素质要求高，既要懂商业运营，又要具备文化创意、科技创新等领域知识，人才储备不足制约项目发展。此外，传统土地出让模式、监管机制难以适应混合利用要求，政策调整与创新面临挑战。

依托政策：国家关于城市更新、节约集约用地的政策导向，鼓励探索土地混合利用新模式，各地纷纷出台试点方案，在规划编制、土地出让、行政审批等环节给予政策支持，为土地多功能开发创造条件。

投入资源：投入专业规划团队，开展土地混合利用专项规划编制，费用一般每平方公里数十万元；聘请多元业态运营管理人才，组建复合型运营团队；对老旧建筑改造升级需投入大量资金，用于建筑修缮、设施更新，如老旧厂房改造每平方米成本约 1000 - 2000 元；建立项目监管与服务机制，投入人力、物力确保项目合规运营、持续盈利。

操作前景：在城市化进程进入新阶段、人们对城市空间品质需求提升背景下，土地混合利用将成为城市发展新趋势。通过创新土地利用方式，提升土地综合效益，为土地财政开辟新路径，市场前景可期。

实用性：快速盘活城市低效用地，以多元化收益偿债，兼顾城市功能优化与经济发展，对城市核心区老旧物业多、土地资源紧张地区实用性强。

化债指数：★★★★

上海某区将一片废弃工业厂区改造为集文创办公、商业休闲、科技孵化于一体的城市创新街区。政府投入 2 亿元进行改造，引入企业 100 余家，年租金收入 5000 万元，经营税收 3000 万元，大量资金用于偿还城市更新项目前期债务，区域活力显著提升。

五、土地储备基金与社会资本合作化债

操作重点：地方政府设立土地储备基金，以财政资金为引导，吸引社保基金、保险资金、企业年金等长期社会资本参与。基金专项用于土地收购、储备、整理等前期工作，通过合理规划土地出让节奏，以土地出让收益偿还基金投资本息，实现土地财政资金循环。同时，引入专业基金管理机构，提升基金运营效率与风险管理水平。

操作难点：社会资本参与积极性受土地市场不确定性、投资回报周期等因素制约，吸引长期稳定资金难度大。基金运作涉及多方利益协调，政府、社会资本、基金管理人在投资决策、收益分配、风险承担等环节易产生分歧，达成合作共识耗时费力。此外，土地储备项目受政策调控、市场波动影响大，精准预测土地出让时机、价格，保障基金收益面临挑战。

依托政策：国家关于鼓励社会资本参与基础设施建设、规范土地储备管理的政策，为土地储备基金与社会资本合作提供政策依据。各地出台实施细则，在基金设立、投资范围、收益分配等方面给予指导，推动合作落地。

投入资源：地方政府前期需投入一定财政资金作为种子基金，一般数亿元不等；聘请专业基金管理机构，支付管理费，一般每年占基金规模 1% - 2%；开展土地储备项目前期调研、论证，投入人力、物力；建立基金监管机制，投入监管力量确保资金合规使用、项目顺利推进。

操作前景：随着土地市场逐步规范、社会资本投资需求增长，该模式将为土地储备提供稳定资金支持，优化土地财政资金结构，降低债务风险，市场应用前景广泛。

实用性：利用社会资本长期资金优势，缓解土地储备资金压力，保障土地前期开发顺利进行，对土地需求大、财政资金紧张地区实用性强。

化债指数：★★★★

某省会城市设立土地储备基金，规模 50 亿元，其中政府出资 10 亿元，吸引社保基金等社会资本 40 亿元。基金运作 5 年，参与土地储备项目 20 个，土地出让收益 80 亿元，偿还基金投资本息 60 亿元，剩余资金继续滚动用于土地储备，债务结构优化，土地开发有序推进。 

六、土地出让金分期支付与企业孵化结合化债

操作重点：对于新兴产业用地，地方政府改变传统一次性收取土地出让金方式，允许企业分期支付。在企业入驻初期，收取少量定金，为企业减轻资金压力，助力其快速落地发展。同时，政府配套建立企业孵化服务机制，提供创业辅导、技术支持、市场推广等服务，推动企业成长壮大。待企业发展成熟、产生稳定税收后，再逐步收回剩余土地出让金，以企业成长红利偿债，实现土地财政与产业培育双赢。

操作难点：土地出让金分期收取增加政府资金回收风险，企业经营不善或恶意拖欠可能导致资金无法足额收回。企业孵化服务专业性强，需组建专业团队，整合多方资源，持续投入精力、资金，否则难以真正助力企业成长。此外，如何精准筛选有潜力的新兴产业企业，确保土地资源高效利用、投资回报可期，是关键挑战。

依托政策：国家关于扶持新兴产业发展、优化营商环境的政策，为土地出让金分期支付与企业孵化结合提供政策支撑。各地出台新兴产业用地专项政策，明确分期支付条件、期限，配套企业孵化扶持措施，鼓励企业创新创业。

投入资源：：政府需投入资金用于企业孵化服务平台建设，包括办公场地、设备购置、人员招聘等，每年运营成本数百万元；建立产业项目评估筛选机制，投入专家团队、调研经费；加强对分期支付企业的财务监管，投入人力、物力跟踪企业经营状况，防范资金风险。

操作前景：在创新驱动发展时代，新兴产业蓬勃发展，该模式将有助于吸引更多优质企业扎根，培育地方经济新增长点，以产业发展长期收益化解土地财政债务，前景广阔。

实用性：既解决新兴产业企业起步资金难问题，又通过孵化服务提升企业成功率，以未来税收偿债，对有一定产业基础、渴望转型升级地区实用性强。

化债指数：★★★★

 深圳某区针对生物医药产业用地，实施土地出让金分期支付与企业孵化结合政策。政府投入 5000 万元建设生物医药企业孵化园，引入企业 50 余家。允许企业 5 年内分期支付土地出让金，目前已有 10 余家企业成长壮大，年税收增长 2 亿元，逐步偿还土地出让金，区域生物医药产业集群初见雏形，债务风险可控。

七、土地整理与生态修复捆绑化债

操作重点：将土地整理项目与生态修复工程捆绑实施，如在矿山废弃地、退化湿地等区域，通过土地平整、土壤改良、植被恢复等措施，改善土地生态环境，提升土地质量。同时，利用修复后的土地发展生态农业、生态旅游等绿色产业，或者进行符合生态要求的土地出让，以产业收益、土地增值收益偿债，实现生态与经济协同发展。

操作难点：生态修复技术难度大，不同类型受损土地修复方法各异，需投入大量科研力量，攻克技术难题，如矿山土壤重金属污染治理、湿地生态系统重建等。生态修复成本高，资金投入大，且短期内难以见到经济效益，资金筹集困难。此外，生态产业发展受自然环境、市场需求影响大，产业收益稳定性差，影响化债成效。

依托政策：国家关于生态文明建设、生态保护修复的系列政策，明确给予财政资金支持、税收优惠，鼓励社会资本参与生态修复项目。各地结合实际出台实施细则，推动土地整理与生态修复融合，探索绿色化债路径。

投入资源：投入科研团队开展生态修复技术研发，费用每年数百万元；筹集生态修复资金，除政府财政投入外，吸引社会资本参与，需提供担保资金、补贴政策等；组建生态产业运营团队，开展生态农业种植、旅游项目开发，投入人力、物力打造绿色产业链。

操作前景：随着生态文明理念深入人心、绿色发展成为主流，该模式将在生态脆弱地区发挥重要作用，通过生态修复 “变废为宝”，为土地财政注入绿色动力，前景乐观。

实用性：将生态责任转化为发展机遇，以绿色收益偿债，对生态破坏严重、土地财政困难地区实用性强。

化债指数：★★★★

河北某矿山废弃地经过 5 年土地整理与生态修复，投入资金 3 亿元，修复土地面积 500 公顷。发展生态农业，引入农业企业 20 余家，年农产品销售收入 1 亿元；发展生态旅游，年游客接待量 50 万人次，旅游收入 5000 万元。部分收益用于偿还生态修复债务，土地生态环境显著改善，债务风险稳步下降。

八、土地信托与土地流转信托化债

操作重点：地方政府或土地所有者将土地使用权或土地经营收益权委托给专业信托公司，设立土地信托计划。信托公司根据土地特性、市场需求，设计多样化信托产品，向投资者发行，募集资金用于土地开发、整理或农业产业化经营。通过信托机制，实现土地资源优化配置，提升土地收益，以信托收益偿债。同时，开展土地流转信托，将分散农户土地集中流转，实现规模化经营，提高农业生产效率，增加土地附加值。

操作难点：土地信托涉及复杂法律手续、产权界定，农村土地集体所有权、农户承包权、土地经营权 “三权分置” 下，厘清各方权益、规范信托设立流程难度大。信托产品设计需兼顾土地收益性、风险性与投资者偏好，精准定价与市场推广难度大。此外，农业生产受自然环境、市场波动影响大，保障土地信托项目稳定收益面临挑战。

依托政策：银保监会关于规范信托业务、支持农村金融发展的政策，为土地信托与土地流转信托提供合规框架。各地鼓励探索土地信托创新模式，在土地确权、信托登记、风险补偿等方面给予政策支持，推动土地资源盘活。

投入资源：委托方需投入前期土地清查、确权成本，聘请专业律师、评估师保障土地合规入信托；信托公司需投入研发团队设计信托产品，组建营销团队推广，运营过程中投入专业人员管理信托资产，确保增值；政府若推动土地流转信托，还需投入人力、物力搭建土地流转服务平台，协调农户关系，保障土地流转顺畅。

操作前景;随着农村土地制度改革深化、金融服务 “三农” 需求增长，土地信托与土地流转信托有望成为盘活农村土地资产、化解相关债务的有效途径。通过引入信托机制，提升土地资源配置效率，吸引更多社会资本投向农业农村领域，未来市场潜力较大。

实用性:创新农村土地经营模式，借助信托融资功能，为土地开发、农业产业化获取资金，以土地收益偿债，对农村土地资源闲置、开发资金短缺地区实用性强。

化债指数：★★★

某农业大县探索土地信托模式，将 10 万亩耕地的经营收益权委托给信托公司，发行信托产品融资 3 亿元。资金用于高标准农田建设与农业产业化项目，引入农业龙头企业后，土地亩产值提升 30%，信托收益逐年增长，部分用于偿还农村基础设施建设债务，改善了农村生产生活条件。

九、土地指标市场化交易与区域协同化债

操作重点：在省域或更大区域范围内，建立土地指标市场化交易平台，将各地节余的建设用地指标，如城乡建设用地增减挂钩指标、耕地占补平衡指标等进行公开交易。经济发达、用地需求旺盛地区通过购买指标，保障项目落地；欠发达地区则凭借指标出售获取资金，用于偿还债务、基础设施建设或生态保护。同时，强化区域协同发展理念，通过指标交易促进区域间要素流动与合作共赢。

操作难点：:土地指标交易市场规范难度大，存在私下交易、指标造假等违规风险，监管成本高。指标价格形成机制复杂，受区域经济发展水平、土地供求关系、政策导向等多种因素影响，合理定价困难，易引发区域间利益分配不均问题。此外，跨区域指标交易涉及多级政府、多部门协调，行政壁垒阻碍交易效率提升。

依托政策：国家关于深化土地管理制度改革、促进区域协调发展的政策，为土地指标市场化交易提供政策基础，各地依据政策探索构建交易规则、监管体系，推动指标有序流通，助力区域发展与债务化解。

投入资源：需投入技术研发力量搭建土地指标交易平台，保障交易信息公开、安全、便捷，运维成本较高；组建专业监管队伍，加强对指标交易全过程监督，防范违规行为；各地政府还需投入人力、物力开展土地整理、指标核算等基础工作，确保指标真实有效。

操作前景：随着区域一体化进程加速、土地资源供需矛盾凸显，土地指标市场化交易将成为优化土地资源配置、平衡区域发展差距的关键手段。未来，通过完善交易机制、加强监管协同，有望为区域协同发展与债务化解创造更大价值，市场前景广阔。

实用性:以市场化方式盘活土地指标资产，实现区域间资金与土地资源互补，对解决区域发展不平衡、债务压力分化问题实用性强。

化债指数：★★★★

在长三角地区，某欠发达城市通过土地增减挂钩节余建设用地指标 500 亩，在区域指标交易平台以每亩 80 万元价格出让，获得资金 4 亿元。其中 2 亿元用于偿还乡村振兴相关债务，2 亿元投入农村生态保护项目，推动了当地绿色发展，同时缓解了发达地区用地紧张局面，实现区域协同发展。 

十、土地财政预算绩效管理与精细化化债

操作重点：将土地财政收支全面纳入预算绩效管理体系，从土地收储、开发、出让到资金使用全过程，设定科学合理的绩效目标、指标体系，如土地开发进度、出让收入完成率、资金投入产出比等。定期对土地财政项目绩效进行评估、考核，依据结果调整优化预算安排与项目实施策略，确保土地财政资金高效使用，以精细化管理提升偿债能力。

操作难点：构建全面精准的绩效指标体系难度大，土地财政涉及环节多、业务复杂，不同项目类型绩效衡量标准各异，需兼顾经济、社会、生态多方面效益。绩效数据收集、监测成本高，涉及国土、财政、税务等多个部门数据共享，信息孤岛现象阻碍绩效评估准确性。此外，根据绩效结果进行预算调整，触动部门利益，实施阻力较大。

依托政策：国家关于全面实施预算绩效管理、深化财税体制改革的政策，要求各地强化土地财政预算绩效管理，提升资金使用效益，为精细化化债提供政策指引，各地纷纷落实政策，探索适合本地的管理模式。

投入资源：投入专业团队开展土地财政预算绩效管理体系设计，包括绩效指标选取、权重分配等，聘请第三方评估机构参与绩效评价，费用不菲；搭建土地财政信息管理平台，整合多部门数据，投入技术研发与运维资金，保障绩效数据实时准确；组织培训，提升相关人员绩效理念与业务能力。

操作前景：随着财税体制改革深入推进、政府治理现代化要求提升，土地财政预算绩效管理将成为常态。通过精细化管理，优化土地财政资源配置，提升债务化解效率，为地方可持续发展奠定坚实基础，前景可期。

实用性:从内部管理优化入手，提升土地财政资金效益，精准偿债，对规范土地财政行为、提升化债科学性实用性强。

化债指数：★★★★

某地级市实施土地财政预算绩效管理后，土地出让收入资金使用效率提升 20%，土地开发周期缩短 15%。通过精准安排偿债资金，债务违约风险显著降低，过去五年累计偿还土地相关债务 30 亿元，财政可持续性增强。

第十一、其他化债方式的十种操作模式

一、政府购买服务合规化债

操作重点：地方政府依据财政部相关规定，对适宜采取市场化方式提供、社会力量能够承担的公共服务事项，严格按照政府购买服务流程操作。精准筛选如公共卫生服务、养老服务、环境监测服务等领域项目，明确服务内容、标准与期限，通过公开招标等竞争方式选定承接主体，以财政预算资金按合同约定支付服务费，避免将工程建设类项目违规包装为政府购买服务，确保资金流向透明、债务责任清晰，用长期稳定的服务采购资金流缓解短期债务压力。

操作难点：准确界定政府购买服务范畴难度大，部分项目边界模糊，易与政府付费的 PPP 项目混淆，引发合规风险。采购流程复杂，从需求编制、信息发布、开标评标到合同签订，环节众多，耗时较长，对政府部门项目管理能力要求高。此外，服务质量监管难，不同承接主体服务水平参差不齐，建立科学有效监管体系、保障服务达标面临挑战。

依托政策：《政府购买服务管理办法》等系列政策，明确政府购买服务范围、流程、预算管理等要求，为规范操作提供依据，各地在此基础上细化本地实施细则，加强政策执行监督，防范债务风险。

投入资源：前期投入人力开展项目需求调研、采购文件编制；组建专业采购团队或聘请代理机构，支付采购代理费；运营期投入监管力量，建立服务质量监测评估体系，引入第三方评估机构定期评价，费用不菲。

操作前景：随着政府职能转变、公共服务需求增长，合规政府购买服务将常态化，通过优化流程、提升监管，可有效盘活财政资金使用效率，为债务化解提供稳定支撑，市场前景广阔。

实用性：以稳定的服务采购资金替代一次性债务支出，平滑财政收支，对财政资金相对紧张、公共服务欠账较多地区实用性强。

化债指数：★★★★

某县级市将城区环卫清扫保洁服务纳入政府购买范畴，每年预算 3000 万元，通过公开招标选定专业环卫公司，服务期 5 年。相比以往政府自行运营，不仅服务质量提升，还将原本用于环卫设施建设的债务资金转为按年支付服务费，缓解资金压力，五年累计节约资金 2000 万元用于偿还其他债务。

二、优质资产注入化债

操作重点：地方政府梳理辖区内国有优质资产，如盈利能力强的国有企业股权、优质土地使用权、经营性房产等，按照法定程序注入城投公司等债务主体。注入后，债务主体资产规模与质量提升，信用评级有望上调，融资成本降低，再通过资产运营收益、资产盘活变现等方式筹集资金偿债。例如，将热门地段商业地产注入城投，借助租金收入与地产增值偿债。

操作难点：资产清查与评估复杂，尤其涉及国有企业多元股权结构、复杂资产权属，厘清产权、精准估值耗时费力，易引发争议。资产注入涉及多部门审批，包括国资、财政、税务等，协调难度大，流程推进缓慢。此外，注入资产与债务主体原有业务协同难，若整合不当，无法实现效益最大化，影响化债效果。

依托政策：国有资产管理相关法规政策保障资产注入合规性，各地出台支持国有企业改革、壮大城投公司实力政策，为优质资产注入开辟绿色通道，简化审批流程，推动化债落地。

投入资源：前期投入专业审计、评估团队清查资产；协调各方关系，投入大量沟通成本；注入后投入运营管理团队，对新资产进行商业运营策划、市场推广，提升资产收益；若涉及股权划转，还需聘请财务顾问，设计合理股权结构。

操作前景：随着国企改革深化、城投公司转型需求迫切，优质资产注入将成为提升债务主体偿债能力关键手段，未来通过优化资产配置、创新运营模式，助力债务化解与区域经济发展，前景广阔。

实用性：快速充实债务主体资产负债表，增强 “造血” 功能，以资产内生收益偿债，对资产与债务错配、债务主体实力薄弱地区实用性强。

化债指数：★★★★

某地级市将一家年盈利 5000 万元的国有水务公司 51% 股权注入城投集团，集团资产负债率从 70% 降至 60%，主体评级提升至 AA +，融资利率下降 1.5 个百分点。后续通过水务公司分红与股权增值，每年可筹集 3000 万元偿债资金，债务结构优化，资金压力缓解。

三、产业资本与金融资本融合化债

操作重点：地方政府搭建产业与金融对接平台，引导产业资本（如大型企业集团投资资金、产业投资基金）与金融资本（银行、证券、保险资金等）深度合作。针对区域重点产业，如新能源、生物医药，联合设立产业发展基金，产业资本凭借行业经验筛选项目，金融资本提供资金，共同投资产业项目。项目投产后，以产业增值收益、企业分红偿债，同时带动产业链发展，创造更多税收，形成良性循环。

操作难点：产业资本与金融资本目标差异大，产业注重长期产业布局，金融追求短期资金回报，协调双方投资理念、收益分配机制困难。项目风险评估复杂，新兴产业技术迭代快、市场不确定性高，精准识别有潜力项目挑战大。此外，跨领域合作涉及多方监管，协调监管政策、合规运营难度大。

依托政策：国家关于金融服务实体经济、促进产业升级政策，鼓励产融结合，各地出台配套政策，在基金设立、税收优惠、风险补偿等方面给予支持，引导资金流向重点产业，助力债务化解。

投入资源：投入专业团队搭建产业金融对接平台，开展产业调研、项目推介；联合各方设立产业基金，政府前期需投入引导资金，一般数亿元不等；运营过程中，投入专家团队跟踪项目进展、评估风险，确保投资效益。

操作前景：随着产业升级加速、金融市场开放，产融结合将为区域发展注入强大动力，通过精准投资、协同发展，有望实现产业崛起与债务化解双赢，市场前景广阔。

实用性：整合产业与金融优势，以产业发展红利偿债，兼顾经济结构优化，对产业基础较好、金融资源丰富地区实用性强。

化债指数：★★★★

长三角某城市引导当地新能源产业龙头企业与银行、险资联合设立 100 亿元产业基金，聚焦新能源汽车电池研发生产。基金投资 20 个项目，三年内带动产业集群产值增长 200 亿元，新增税收 10 亿元，部分用于偿还因产业园区建设积累的债务，债务率下降 15 个百分点，产业活力与偿债能力同步提升。

四、土地资源资本化运作化债

操作重点：将土地资源从单纯资产形态向资本形态转化，除土地出让外，利用土地使用权作价入股、土地租赁权证券化等方式。例如，地方政府以土地使用权与社会资本合作开发产业项目，按股权比例共享收益；或将长期稳定的土地租赁收益打包发行资产支持证券，提前变现未来租金收入，以资本化收益偿债，提升土地资源利用效率。

操作难点：土地资本化涉及复杂法律问题，如土地使用权入股后股权管理、收益分配、产权变更等，需确保合法合规。土地估值受市场波动、规划调整影响大，准确衡量土地资本价值难，影响合作谈判与融资规模。此外，土地资本化创新模式市场认可度低，投资者教育、市场培育需投入大量资源。

依托政策：国家关于土地制度改革、创新土地利用方式政策，为土地资源资本化提供政策空间，各地探索试点，在土地入股监管、证券化操作规范等方面出台细则，推动土地资本化落地。

投入资源：投入专业法律团队保障土地资本化合法合规；联合金融机构设计土地资本化产品，聘请中介机构评估土地价值；投入营销资源推广新融资模式，吸引投资者参与；运营过程中，投入人力跟踪项目运营、保障土地权益。

操作前景：随着市场经济发展、土地制度创新需求迫切，土地资源资本化将成为土地财政转型、债务化解重要路径，未来通过完善法规、创新产品，市场潜力巨大。

实用性：拓展土地资源价值实现渠道，不依赖一次性土地出让，以长期稳定资本收益偿债，对土地资源丰富、开发模式单一地区实用性强。

化债指数：★★★★

某西部城市将 1000 亩产业用地使用权作价入股与企业共建电子信息产业园，政府占股 30%。园区运营五年，累计盈利 5 亿元，政府按股权分红 1.5 亿元，用于偿还周边基础设施建设债务，同时产业发展带动区域经济增长，土地增值显著。

五、债务置换优化化债

操作重点：地方政府在政策允许范围内，利用低息贷款、专项债券等低成本资金置换高息债务，如将城投公司原有高息银行贷款、非标融资置换为地方政府专项债券。通过优化债务结构，降低利息支出，减轻偿债负担，延长债务期限，缓解资金流动性压力，将腾挪出的资金用于项目续建或其他必要支出，保障经济平稳发展。

操作难点：债务置换需精准识别可置换债务，厘清债务主体、金额、利率、期限等信息，数据收集整理难度大。置换过程涉及多方协调，包括金融机构、债券承销商、债务主体等，沟通成本高，达成置换协议耗时费力。此外，专项债券发行受市场环境、政策限额影响，资金筹集存在不确定性。

依托政策：财政部关于地方政府债务置换、专项债券发行相关政策，明确置换条件、流程、资金用途，各地依据政策制定实施计划，积极争取置换资金，优化债务格局。

投入资源：投入人力、物力开展债务清查摸底；聘请专业财务顾问，协助制定置换方案；组织债券发行，支付承销费、评级费等中介费用；置换后建立债务跟踪监测机制，确保资金流向合规、偿债有序。

操作前景：在当前债务压力下，债务置换优化是常用手段，随着政策细化、市场成熟，将为地方债务 “降成本、延期限” 发挥更大作用，持续助力债务风险防控，市场前景稳定。

实用性：立竿见影降低偿债成本，缓解资金链紧张，对债务利息高、流动性差地区实用性强。

化债指数：★★★★

某省 2023 年通过发行专项债券置换城投企业高息债务 200 亿元，平均利率从 8% 降至 4%，每年节约利息支出 8 亿元，有效减轻财政负担，部分资金用于续建民生项目，保障项目顺利推进，稳定区域经济。

六、财政资金统筹化债

操作重点：地方政府强化财政资金统筹力度，打破部门预算 “碎片化”，将一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算等各类财政资金整合。对涉及债务偿还的重点领域，如基础设施建设、民生工程，优先保障资金安排，通过集中财力办大事，避免资金分散使用，提高偿债资金使用效率，确保债务按时足额清偿。

操作难点：不同预算资金管理体制、用途规定各异，统筹协调难度大，涉及多部门利益调整，打破既有资金分配格局阻力大。财政资金统筹需精准规划，平衡各项支出需求，否则易出现顾此失彼，影响公共服务供给与经济发展。此外，资金统筹过程涉及复杂审批流程，信息沟通不畅，影响资金拨付及时性。

依托政策：国家关于深化财税体制改革、加强财政资金统筹使用政策，要求各地优化财政资源配置，提升资金效益，为财政资金统筹化债提供政策指引，各地落实政策，探索本地统筹模式。

投入资源：投入专业团队开展财政资金清查摸底；建立财政资金统筹协调机制，投入大量沟通成本协调部门关系；优化财政预算编制，聘请专家团队设计统筹方案；运营过程中，建立资金跟踪监管机制，确保资金流向合规、使用高效。

操作前景：随着财税体制改革深入，财政资金统筹将成为地方政府提升财政治理能力、化解债务关键举措，通过合理调配资金，实现债务风险可控与经济社会发展平衡，前景广阔。

实用性：集中优势兵力解决债务问题，提升偿债资金保障，对财政资金分散、债务压力大地区实用性强。

化债指数：★★★★ 

某地级市整合三年度三类财政预算资金 30 亿元，专项用于偿还因城市轨道交通建设积累的债务。通过统筹安排，避免资金闲置浪费，保障债务按时偿还，轨道线路顺利开通运营，城市交通拥堵缓解，经济社会效益显著。

七、社保基金协同化债

操作重点：地方政府探索社保基金与债务化解协同机制，在确保社保基金安全前提下，将社保基金结余资金以适当方式参与地方基础设施、公共服务等领域投资。如社保基金通过购买地方政府专项债券、参与产业投资基金等，获取稳定收益同时，助力地方经济发展，以投资收益部分反哺债务，拓宽化债资金来源。

操作难点：社保基金投资安全性要求极高，筛选符合条件投资项目难度大，需兼顾收益性与风险可控性。投资决策流程复杂，涉及人社、财政、发改等多部门，协调各方意见、达成共识耗时费力。此外，社保基金参与投资监管严格，需建立严密风险防控体系，保障基金保值增值。

依托政策：国家关于社保基金投资运营、支持地方发展政策，为社保基金协同化债提供政策依据，各地出台实施细则，规范投资范围、比例、审批流程，保障协同机制合规运行。

投入资源：投入专业团队开展投资项目筛选评估；建立多部门协调机制，投入沟通成本；聘请专业投资顾问，提供投资决策建议；运营过程中，投入人力、物力建立风险监测防控体系，确保社保基金安全。

操作前景：随着社保基金规模扩大、地方发展资金需求增长，社保基金协同化债模式有望拓展，通过优化投资策略、强化监管，为债务化解与社保基金增值双赢创造条件，市场前景可期。

实用性：挖掘社保基金潜力，在保障民生基础上，以稳健投资收益偿债，对社保基金结余较多、债务压力地区实用性强。

化债指数：★★★★

某省社保基金结余 500 亿元，拿出 50 亿元购买地方政府专项债券，年利率 4%。每年获取收益 2 亿元，其中 1 亿元用于偿还当地保障性住房建设债务，既保障社保基金增值，又缓解住房领域债务压力，实现协同发展。 

八、生态产品价值实现化债

操作重点：在生态资源丰富地区，地方政府推动生态产品价值实现机制创新，将生态系统提供的如清洁水源、清新空气、优美景观等生态产品量化，通过生态补偿、生态产品市场化交易、生态产业化等途径，将生态价值转化为经济价值。例如，建立水权交易市场，将优质水源地生态保护成本转化为水权出售收益；发展生态旅游，以旅游收入偿债，实现生态保护与债务化解良性互动。

操作难点：生态产品价值量化困难，目前缺乏统一科学量化标准，不同生态产品特性各异，准确评估价值挑战大。生态产品市场化交易机制不完善，市场培育难，交易主体、价格形成、交易规则有待规范。此外，生态产业化发展受自然环境、基础设施、市场需求影响大，产业稳定性差，影响化债成效。

依托政策：国家关于生态文明建设、生态产品价值实现机制政策，鼓励各地探索创新，给予财政资金支持、试点示范，各地结合实际出台实施细则，推动生态产品价值落地，助力债务化解。

投入资源：投入科研团队开展生态产品价值量化研究；搭建生态产品交易平台，投入技术研发与运营维护费用；组织专业队伍开展生态产业化项目开发，如建设生态旅游景区基础设施，投入人力、物力打造生态产业链。

操作前景：随着生态文明理念深入人心、绿色发展成为主流，生态产品价值实现将为生态富集地区开辟全新化债路径，未来通过完善量化标准、培育市场，前景乐观。

实用性：将生态优势转化为经济优势，以绿色收益偿债，对生态资源丰富、经济欠发达地区实用性强。

化债指数：★★★★

某山区县凭借优质森林资源，建立森林生态效益补偿机制，每年获国家及下游地区补偿资金 1 亿元。同时，发展森林生态旅游，年游客接待量 50 万人次，旅游收入 5000 万元。部分资金用于偿还因森林保护积累的债务，债务风险稳步下降，生态环境持续改善。

九、数字化转型赋能化债

操作重点：地方政府推动债务主体（如城投公司、国有企业）数字化转型，利用大数据、云计算、区块链等技术，构建债务管理信息系统，对债务全生命周期，包括举债、用债、偿债等环节进行实时监控。通过数据分析优化债务决策，如精准安排偿债资金、合理规划项目融资；同时，挖掘数字经济产业潜力，发展数字金融、数字文创等新业态，以产业增值收益偿债，提升化债效率。

操作难点：数字化转型技术门槛高，债务主体需投入大量资金购置软硬件设备，聘请专业技术人员，组建技术团队，成本高昂。数据安全与隐私保护至关重要，债务数据涉及敏感信息，保障数据在采集、传输、存储、使用全过程安全，防范数据泄露风险挑战大。此外，传统债务管理模式惯性大，推动人员观念转变、流程再造难度大，影响数字化转型落地。

依托政策：国家关于数字经济发展、数字化转型政策，鼓励各行各业利用数字技术提升效率，各地出台扶持政策，在技术研发、人才培养、项目试点等方面给予支持，助力债务主体数字化赋能。

投入资源：投入技术研发团队，攻克债务管理信息系统技术难题；购置服务器、软件等设备，建设数据中心；聘请数据安全专家，构建严密数据安全防护体系；联合科研机构、商业机构开展数字产业项目研究，投入营销资源探索市场需求，培育新业态。

操作前景：随着数字经济蓬勃发展，数字化转型赋能将成为提升债务管理水平、化解债务重要力量，未来通过持续技术升级、应用创新，有望实现债务风险智能管控与数字产业崛起，与经济发展的良性互动，前景广阔。

实用性：为债务管理和化解注入科技动力，以数字产业收益和精准决策偿债，对积极拥抱数字变革、渴望提升债务治理效能的地区实用性强。

化债指数：★★★★ 

某城市推动城投公司数字化转型，投入 5000 万元打造债务管理系统，整合全市债务数据。通过分析发现部分高息债务可提前置换，节约利息支出 2000 万元；同时扶持数字文创企业，两年内该产业新增税收 3000 万元，部分用于偿债，债务风险显著降低。 

十、社会资本合作拓展化债

操作重点：在传统 PPP 模式基础上，进一步拓展社会资本参与地方项目的深度与广度。一方面，创新合作模式，如推出混合所有制项目公司，政府以资源、资产入股，社会资本投入资金与技术，共同运营公共服务、基础设施项目；另一方面，扩大项目领域，除交通、能源外，向教育、医疗、养老等民生领域延伸。以项目运营收益偿债，减轻政府财政支出压力，提升公共服务供给质量与效率。

操作难点：社会资本对项目收益稳定性、政策持续性存疑，吸引优质长期资本难度大。项目前期谈判复杂，涉及股权分配、收益分配、风险分担、运营管理等诸多细节，双方达成共识耗时久。不同领域项目专业性强，政府部门缺乏复合型管理人才，监管社会资本运营、保障公共服务质量面临挑战。

依托政策;国家关于鼓励民间投资、深化 PPP 改革等系列政策，为社会资本合作拓展提供政策支持，各地细化政策，在项目审批、财政补贴、风险补偿等方面优化措施，增强社会资本信心。

投入资源：政府前期投入人力、物力开展项目策划、可行性研究；聘请专业财务顾问、法律顾问协助谈判；运营过程中，建立专业监管团队，加强对项目质量、资金使用、服务水平的监督；为提升项目吸引力，还可能投入财政补贴、土地等资源。

操作前景;随着市场经济发展、公共服务需求增长，社会资本合作拓展将为地方发展注入新活力，通过优化合作机制、完善政策保障，有望实现公共服务升级与债务化解协同推进，市场前景广阔。

实用性：借助社会资本力量，分担债务负担，提升公共服务效能，对财政资金有限、民生服务短板突出地区实用性强。

化债指数：★★★★

某地级市在教育领域引入社会资本合作，共同建设运营 10 所公办学校。政府以土地、校舍资产入股，社会资本投入 5 亿元用于教学设施购置、师资引进。学校运营后，学费收入、政府购买服务资金逐年增长，五年累计收益 3 亿元，部分用于偿还因教育基建积累的债务，教育质量显著提升，债务压力缓解。

【全文完】